África pareció desafiar el declive mundial de la financiación de riesgo en el primer semestre de 2022, después de que sus empresas emergentes recaudaran 3.000 millones de dólares, el doble de la cantidad obtenida en un periodo similar el año anterior. Sin embargo, la corrección del mercado de capital riesgo alcanzó al continente en la segunda mitad del año pasado, cuando el tamaño de las entradas disminuyó y se cerraron menos operaciones, ya que los inversores apretaron el cinturón.
Las empresas de capital riesgo predicen ahora que la ralentización de la financiación en África se mantendrá en 2023, a medida que los inversores sigan retrayéndose, lo que dificultará la obtención de capital para las nuevas empresas y las ya existentes.
«Con la ralentización de la economía mundial arrastrándose hasta 2023 debido a las presiones inflacionistas y al endurecimiento de la política monetaria, los inversores del continente mantendrán un enfoque juicioso de la inversión y las startups africanas seguirán teniendo dificultades para recaudar fondos», afirma Bruce Nsereko-Lule, socio general de Seedstars Africa Ventures.
Como efecto dominó, se espera que el entorno operativo de las startups empeore este año, lo que provocará un aumento de los despidos, la reducción de actividades, las rondas descendentes y puente y el cierre de empresas, continuando la tendencia que repuntó a finales de 2022.
Mi predicción para 2023 es que las cosas empeorarán antes de mejorar: las rondas descendentes, los despidos, los cierres y las rondas puente seguirán aumentando en el ecosistema de las startups africanas.
Abel Boreto, Novastar Ventures
También se espera que las megarrondas sean escasas, como ocurrió en el último semestre de 2022, cuando no se firmó ningún acuerdo de más de 100 millones de dólares, según The Big Deal, una base de datos de acuerdos divulgados públicamente. En total, el año pasado se cerraron seis megarondas (todas en los seis primeros meses), la mitad que en 2021, cuando los fondos de capital riesgo invirtieron cantidades récord.
Según Abel Boreto, director asociado de inversiones de la empresa de capital riesgo Novastar Ventures, centrada en África, el descenso en el número de mega rondas provocará una caída en la financiación global obtenida.
«Mi predicción para 2023 es que las cosas empeorarán antes de mejorar: las rondas descendentes, los despidos, los cierres y las rondas puente seguirán aumentando en el ecosistema de las startups africanas durante gran parte de 2023», afirma. «Como tal, veremos una caída material en la cantidad recaudada por las startups africanas en comparación con 2021 y 2022, principalmente debido a una reducción significativa en los mega acuerdos, ya que los inversores globales ralentizan las inversiones en startups en fase de crecimiento.»
Teniendo en cuenta las operaciones reveladas, África recaudó más de 4.800 millones de dólares el año pasado, según datos de The Big Deal y la empresa de inteligencia de mercado Briter Bridges. Esta última, añadiendo las operaciones no divulgadas de las que tiene conocimiento, sitúa la financiación total recaudada en 5.400 millones de dólares. Los informes muestran que, en comparación con 2021, África tuvo un crecimiento del 4% en financiación de capital riesgo. Esto significa que, a nivel mundial, sólo África logró un aumento en la actividad de acuerdos de capital riesgo en 2022, aunque la financiación sigue siendo mísera en comparación con el resto del mundo. Nigeria, Kenia, Egipto y Sudáfrica acapararon más del 75% de la financiación total y de las operaciones.
Las fintech captaron un tercio de la financiación total, pero aunque representaron la mayor parte de la financiación obtenida, el sector vertical experimentó un descenso en el interés de los inversores (en 2021 había atraído dos tercios de la financiación). Los sectores de las tecnologías limpias y la logística ocuparon los tres primeros puestos en financiación de capital riesgo acumulada, según los datos de Briter Bridges.
Un año lleno de acontecimientos
El año pasado se demostró que el ecosistema de financiación tecnológica de África no está aislado de los retos a los que se enfrentan los mercados de capital privado en todo el mundo. Desde la reasignación de activos de LP a escala mundial hasta los efectos de contagio de la situación del FTX, casi todos los problemas que afectan al capital riesgo mundial se manifestaron en algún grado en África.
Ante la incapacidad del sector para hacer frente a los vientos en contra macroeconómicos, se perdieron miles de puestos de trabajo con el cierre de empresas, mientras que otras optaron por reducir su plantilla para contrarrestar la falta de liquidez.
Entre las empresas que cerraron se encuentran Kune Food, una empresa de reparto de comida a domicilio que desapareció menos de un año después de su lanzamiento; WeFarm, una agrotecnología que pone en contacto a los agricultores con productos y asesoramiento agrícola; y Nopea, un servicio de taxi eléctrico. Sky.Garden, una startup de comercio electrónico, estuvo a punto de sufrir un destino similar antes de ser adquirida por el proveedor de BNPL Lipa Later.
Los recortes de valoración, un tema global durante la crisis de financiación del año pasado, llegaron a la escena tecnológica africana cuando varias empresas emergentes vieron recortado su valor. La valoración de Brimore se redujo a la mitad, la de 54gene bajó de 170 millones de dólares a 50 millones y la de Chipper Cash, respaldada por FTX, uno de los unicornios africanos, sufrió un recorte interno del 37,5%, pasando de 2.000 millones de dólares a 1.250 millones. Con la caída de las valoraciones, durante el año surgieron cero unicornios, frente a los cinco de 2021.
Hubo informes de mala gestión y mala gobernanza desde pequeñas startups como Bento hasta empresas más grandes como Capiter y Flutterwave. Para Capiter, una startup de comercio electrónico B2B, estos problemas resultaron fatales: después de recaudar 33 millones de dólares en 2021, Capiter capituló ante el actual mercado de recaudación de fondos y una colisión entre los fundadores y la junta de la compañía sobre la gestión y la responsabilidad de pagar los salarios de los empleados y la deuda pendiente con los acreedores. Sus inversores buscan actualmente un comprador.
«No dejo de recordar a fundadores e inversores que, en última instancia, seguimos siendo un ecosistema relativamente inmaduro, no solo por lo que respecta a la financiación, sino también a la experiencia», afirma Eloho Omame, socio general del fondo FirstCheck Africa y socio del fondo TLcom Capital.
«Me gustaría ver más colaboración de buena fe y respeto mutuo a ambos lados del pasillo. La disciplina, la estrategia y los excelentes resultados de las empresas serán fundamentales para sobrevivir en 2023», afirmó Omame.
Las partes interesadas prevén un año difícil para las startups, pero están convencidas de que solo las que creen empresas sostenibles atraerán financiación, ya que las sociedades de capital riesgo se fijan menos en el bombo publicitario y más en la viabilidad y rentabilidad de las empresas. Las sociedades de capital riesgo prestan más atención a aspectos fundamentales como la diligencia debida y el calendario de crecimiento.
Lexi Novitske, socia directora del fondo panafricano Norrsken22, afirma que las nuevas empresas africanas que se mantengan a flote deben centrarse en ampliar los márgenes con el objetivo de obtener rentabilidad a corto plazo, en estrategias de consolidación acumulativa y en un «conjunto reducido de problemas» respaldado por una plantilla reducida.
«Las buenas empresas de África, que están resolviendo problemas para un gran mercado al que pueden dirigirse, seguirán teniendo inversores globales que quieran asociarse con ellas, pero las valoraciones, el tamaño de las rondas y la velocidad de las inversiones no volverán (al menos a corto plazo) a lo que hemos experimentado en los dos últimos años», añadió.
En medio de la ralentización de la actividad de capital riesgo, se espera que los inversores locales aprovechen las valoraciones y condiciones favorables que se ofrecen, lo que impulsará la actividad inversora en las fases de pre-semilla, semilla y pre-serie A, predice Boreto. Añadió que las empresas emergentes de agrotecnología y tecnología climática seguirán atrayendo más financiación y apoyo, ya que los inversores se centran en soluciones de adaptación climática, resiliencia y seguridad alimentaria.
