El mercado de capital riesgo de Canadá no es inmune a la recesión del mercado mundial, pero a diferencia de Estados Unidos -donde todo parece cada vez más sombrío- este año hay bastantes puntos brillantes en el ecosistema canadiense.
Según datos de la Asociación Canadiense de Capital Riesgo y Capital Privado (CVCA), hasta el tercer trimestre de este año se invirtieron en el país 7.200 millones de dólares canadienses (5.280 millones de dólares estadounidenses) en 520 acuerdos en el país durante el tercer trimestre de este año. Esta cifra contrasta con los 15.000 millones de dólares canadienses invertidos en 786 acuerdos en 2021. Hasta el tercer trimestre, el mercado canadiense ya había superado las cifras de 2020. También cabe destacar que, a diferencia de Estados Unidos, el cuarto trimestre no es el periodo de inversión más lento del año en Canadá.
Gran parte de la reciente inversión canadiense en capital riesgo se ha concentrado en las primeras fases. Según PitchBook, en lo que va de año, el 88% de las operaciones de capital riesgo conocidas en Canadá eran de siembra o de fase inicial, frente al 67% en Estados Unidos.
David Kornacki, director de investigación y producto de CVCA, afirma que, a pesar de que los totales de inversión son inferiores a los del año pasado, este año ha habido muchos indicios de que el mercado canadiense de capital riesgo está cada vez más cerca de la madurez. En primer lugar, cree que la proliferación de operaciones semilla creará una buena reserva de oportunidades en etapas posteriores en la región dentro de unos años, algo con lo que Canadá ha tenido dificultades.
«Nuestras inversiones anteriores en capital inicial y en fases tempranas no estaban al nivel que están ahora», afirma. “No tenemos esos acuerdos en etapas posteriores, pero veremos muchos más en el futuro. Ahora hay una sólida cartera de productos de la serie A, B, C, que es algo que no vi cuando me uní a CVCA por primera vez en 2017”.
Añadió que la creciente escena de startups y las oportunidades de financiación ayudarán a mantener el talento y las empresas con sede en Canadá porque lo verán como un mercado estable para construir.
Kornacki dijo que de dónde viene el dinero y hacia dónde se dirige en lo que va de año también son indicadores positivos para el crecimiento del mercado. Añadió que están empezando a ver un movimiento al alza en el número de fondos.
“En este momento, es un nivel récord de fondos activos en el mercado”, afirmó Kornacki. «Niveles récord de actividad de acuerdos. Veremos niveles realmente altos de inversiones que no hemos visto antes. Muchos agentes del mercado buscan capitalizar empresas más pequeñas, y eso es una buena señal.»
Si bien esto es probablemente cierto en EE.UU. este año, tener un nivel récord de fondos invirtiendo activamente tiene un peso muy diferente en Canadá, porque todavía es un mercado de startups más emergente. Para Kornacki, esto demuestra que el mercado se está preparando para seguir creciendo.
La financiación de riesgo se distribuye cada vez más en todo Canadá. Si bien el capital ha seguido concentrándose en las tres principales ciudades del país ( (Toronto, Montreal y Vancouver), centros emergentes como Calgary, Kitchener y Halifax han crecido este año a pesar de un mercado más difícil. Esto contrasta fuertemente con lo ocurrido este año en EE.UU., donde muchos inversores se han replegado a las empresas de las costas, concretamente en la zona de la bahía y Nueva York.
«Especialmente en mis últimos cinco años, no hemos visto mucha actividad en general [fuera de los centros], aparte de unas pocas operaciones», dijo. «Las startups canadienses están muy interesadas en poner en marcha distintas plataformas en todo el país y recibir financiación también en estas áreas».
El mercado canadiense también sigue aumentando su inversión en sectores prometedores. En lo que va de año, el volumen de inversión en tecnología limpia en el país ha superado los totales de 2020, y la agroindustria va camino de igualar o superar el récord de financiación de 2021. Es estupendo ver que se mantiene el impulso para estos sectores, dada su importancia potencial a medida que el mundo se calienta debido al cambio climático.
Hay muchas razones para entusiasmarse con el mercado canadiense. Es cierto que se ve afectado por las condiciones actuales del mercado, pero parece seguir avanzando en muchas de las direcciones correctas. No puede decirse lo mismo del ritmo de creación de empresas de riesgo en Estados Unidos.
