Con 2022 en retirada, los inversores no han ocultado que buscan inversiones seguras. En un mercado difícil y con tipos de interés más altos, no es de extrañar, pero lo que puede hacer dudar a los inversores es dónde creen que se encuentran esas inversiones de calidad. Cada vez más, está en la tecnología climática.
El sector tuvo un 2021 de locura, y aunque el 2022 puede que no supere esas alturas, no ha tenido un mal año en absoluto. Hasta la fecha, los inversores de capital riesgo han invertido 24.900 millones de dólares en startups de tecnología climática, frente a los 31.900 millones invertidos en 2021, según datos de PitchBook. Aunque muchos observadores creen que 2021 fue un caso atípico, es posible que la caída de este año sea más inusual dado el potencial del sector. Dentro de cinco años, PitchBook espera que la tecnología climática sea un mercado de 1,4 billones de dólares.
Por mucho que a los inversores de capital riesgo les guste decir que sus decisiones de inversión no se ven afectadas por los acontecimientos políticos y geopolíticos, es probable que el flujo de operaciones del próximo año se vea impulsado precisamente por eso.
Las tendencias que han empezado a afianzarse este año van a calar hondo en el mercado. El año comenzó con la decisión de Rusia de invadir Ucrania, y dio un giro improbable pero bienvenido este verano con la aprobación de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA). Juntos, estos dos acontecimientos han contribuido más que ningún otro a configurar el panorama reciente de la tecnología climática.
Así pues, ahora que cada vez más inversores quieren sumergirse en el mundo del clima, echemos un vistazo a dónde es probable que pongan su dinero a trabajar.
Software para desplegar y gestionar energía renovable
La invasión rusa de Ucrania llevó a muchos países a embargar el petróleo y el gas del agresor. También les hizo buscar alternativas. Aunque las energías renovables no pueden reemplazar ese tipo de demanda en unos pocos meses, la escasez autoimpuesta hizo que muchas economías reconsideraran su dependencia de los combustibles fósiles. Eso, a su vez, ha despertado un gran interés por la energía eólica y solar y, lo que es más importante, por las baterías de gran tamaño para garantizar que esas fuentes intermitentes puedan suministrar electricidad continua y estable a la red.
El IRA reforzó aún más la sólida posición de las energías renovables. La ley prorrogó los créditos fiscales -que expiraban a finales de año- hasta 2032, dando un respiro a los promotores para proponer y ejecutar nuevos proyectos a gran escala. Como resultado, Deloitte espera que el IRA impulse hasta 550 gigavatios de energía limpia a escala comercial para finales de la década.
A medida que los proyectos renovables se vuelvan más sofisticados -lo que es posible en parte gracias a las baterías-, los promotores necesitarán programas informáticos y plataformas para gestionarlos. Espero que el año que viene aumente el interés de los inversores por las empresas emergentes con soluciones de software centradas en las energías renovables y las baterías a escala de red.
Captura directa de aire
Además de las energías renovables, el IRA da un impulso a los proyectos de captura de carbono mediante créditos fiscales mejorados. Aunque todas las formas de captura de carbono se benefician de ello, sospecho que los inversores prestarán más atención a la captura directa de aire, que, en lugar de absorber dióxido de carbono de una corriente de escape, lo extrae directamente de la atmósfera. El IRA ofrece un crédito fiscal de hasta 180 dólares por tonelada métrica, un aumento significativo respecto a los 50 dólares por tonelada métrica ofrecidos anteriormente.
El DAC es aún una tecnología incipiente y existen amplias posibilidades de mejorar su eficiencia y reducir costes. He oído que los inversores expresan un renovado interés por este sector, y sospecho que su fase inicial, unida a las atractivas perspectivas fiscales, impulsará una inversión significativa.
Hidrógeno verde
Hoy en día, la mayor parte del hidrógeno se fabrica bombeando vapor en el gas metano, y la combinación de calor, vapor y presión rompe los átomos de hidrógeno de las moléculas de metano y los combina en H2. Este proceso, denominado hidrógeno «gris», ha sido durante mucho tiempo el más barato, pero libera dióxido de carbono. Además, su dependencia del metano crea sus propios problemas, ya que este combustible fósil es un potente gas de efecto invernadero.
Sin embargo, el IRA le da la vuelta a esa economía al ofrecer un crédito fiscal de $ 3/kg por hidrógeno «verde», que se fabrica utilizando electricidad renovable para dividir el agua en hidrógeno y oxígeno, sin dióxido de carbono, sin metano. El crédito podría hacer que el hidrógeno verde sea más barato que la forma derivada del metano.
Las empresas de hidrógeno verde llevan años avanzando, pero es probable que los créditos IRA aceleren el ritmo. Se espera que los inversores pongan su dinero a trabajar en la financiación de nuevas empresas especializadas en hidrógeno verde, desde electrolizadores que dividen el agua hasta desarrolladores de plantas y usuarios finales.
Software para contratistas de reformas
Puede parecer extraño para un artículo sobre tecnología climática, pero el IRA está a punto de desencadenar una oleada de renovaciones de la eficiencia energética de las viviendas que generará una enorme demanda de contratistas de renovaciones. La ley incluye créditos fiscales para ventanas, puertas, aislamiento, sellado del aire, cargadores de vehículos eléctricos y bombas de calor.
Es probable que haya mucha demanda reprimida de estas mejoras; son del tipo que las personas suelen retrasar, ya que no ofrecen el mismo nivel de gratificación que una cocina o un baño nuevo.
Pero, como han demostrado los programas de eficiencia energética de las compañías eléctricas, la gente aprovechará la oportunidad de hacer estos cambios sutiles, pero significativos si el precio es adecuado. Ahora que estas mejoras serán más atractivas, los contratistas van a estar muy ocupados para satisfacer la demanda.
Para ayudar a agilizar el proceso y mantener a los contratistas trabajando en lugar de molestarse con el trabajo de oficina, supongo que veremos una serie de nuevas empresas SaaS entrar en el espacio para ayudar con todo, desde la adquisición de clientes a la gestión de proyectos, facturación e incluso la educación.
Minería de minerales críticos
Incluso antes de que se debatiera el IRA, todos esperaban que incluiría una extensión o expansión del popular crédito fiscal para vehículos eléctricos. Lo que la gente no esperaba eran las demandas del senador Joe Manchin: la mitad del crédito requiere baterías fabricadas en Estados Unidos utilizando materiales de EE. UU. o países amigos.
Esta disposición hizo que los fabricantes de automóviles y sus proveedores se apresuraran a construir fábricas y a firmar acuerdos de extracción de minerales. De las dos cosas, la más difícil será conseguir suficientes minerales. Por ello, es probable que los inversores busquen financiar empresas emergentes que encuentren nuevas formas de encontrar y extraer los minerales que necesitan los vehículos eléctricos, como litio, níquel, cobalto y tierras raras.
El poder de la fusion
Fue el acontecimiento que cerró el año con broche de oro, literalmente. A principios de mes, los investigadores del Laboratorio Nacional Lawrence Livermore declararon que habían producido una reacción de fusión nuclear controlada que había generado más energía que la que los láseres de la instalación le habían inyectado. Aún estamos lejos de las centrales de fusión comerciales, pero este avance significa que la energía de fusión neta positiva ya no es una hipótesis.
Los inversores llevan varios años apostando por la fusión. Es el tipo de tecnología de alto riesgo y alta recompensa que definía el tipo de apuestas que hacían del capital riesgo una fuente influyente de capital. Recientemente, una confluencia de factores ha dado un nuevo impulso a este campo antaño moribundo, y es probable que el nuevo desarrollo desencadene una oleada de nuevas empresas e inversores con la esperanza de que su solución sea la que traiga la energía del sol a la Tierra.
¿Otro año caluroso?
A medida que 2022 se acerca a su fin, el mercado sigue inquieto. Es posible que la economía entre en recesión, aunque también existe la posibilidad de que no lo haga. Una certeza, sin embargo, es el cambio climático. Siguen acumulándose pruebas científicas de que el cambio climático no solo está ocurriendo, sino que las consecuencias podrían llegar antes y ser más nefastas si no se actúa con rapidez.
Además, los gobiernos de todo el mundo están adoptando una postura cada vez más dura frente al cambio climático, lo que ha inclinado las leyes y las políticas hacia la acción. Los inversores están tomando nota, y algunos incluso llaman a la tecnología climática «a prueba de recesión».
Puede o no ser una hipérbole, pero tiene algo de verdad. Parece que el mundo se ha dado cuenta de que si quiere minimizar el cambio climático, tendrá que gastar más dinero. ¿Será 2023 el punto de inflexión que marque el inicio del crecimiento exponencial? Sospecho que el año que viene por estas fechas sabremos más.
